ラクスル創業者・松本氏はMBOでどれだけ得たのか？創業者の資産形成と株式保有の仕組みを解説

企業価値が大きく成長した会社の創業者を見ると、「会社の価値が1000億円なら創業者はそれだけの現金を得ているのではないか」と考える方も少なくありません。しかし、企業価値と創業者が実際に手にする現金は必ずしも同じではありません。

ラクスル創業者の松本氏についても、MBO（マネジメント・バイアウト）によってどの程度の資産を得たのか、創業者はどのように利益を得るのかという点を理解するには、株式保有や資金調達の仕組みを知る必要があります。

会社価値1000億円と創業者が得る金額は別物

まず理解しておきたいのは、企業価値とは会社全体の評価額であり、そのまま創業者個人の現金になるわけではないという点です。

例えば、会社の価値が1000億円と評価されていても、創業者が100％株式を保有しているとは限りません。投資家、役員、従業員向けストックオプションなど、多くの株主が存在する場合があります。

仮に創業者の持株比率が20％であれば、単純計算では企業価値1000億円に対する株式価値は200億円になります。しかし、その株式を売却しなければ現金化されるわけではありません。

創業者が会社経営によって資産を築く方法はいくつかあります。代表的なものは、株式売却、配当、M&A、上場による株式価値向上などです。

特にスタートアップ企業の創業者の場合、会社設立直後から大きな給与を得るケースは少なく、株式の価値を高めることで将来的な利益を得ることを目指します。

例えば、創業時に1株数円程度だった株式が、会社成長後に数千円、数万円の価値になることで、創業者の資産価値が大きく増える仕組みです。

MBOとは、経営陣が自社の株式を買い取り、会社の所有権を取得する手法です。一般的には、上場企業を非公開化する目的などで利用されます。

MBOによって創業者が利益を得る場合もありますが、取引内容によって状況は大きく異なります。株式をどれだけ保有していたのか、買収資金をどのように調達したのかによって、実際の手取り額は変わります。

また、MBOは「会社を売却して創業者が完全に現金化する」というものとは限りません。経営権を維持するための選択や、長期的な成長戦略として行われるケースもあります。

ラクスルのような成長企業では、創業から上場までの過程で複数回の資金調達が行われます。その過程で、創業者の株式比率は変化します。

会社が成長するためには、投資家から資金を受け入れたり、優秀な人材にストックオプションを付与したりすることがあります。その結果、創業者が会社価値のすべてを保有している状態ではなくなります。

そのため、「企業価値1000億円なのに創業者がそれほど現金を得ていないように見える」という疑問は、株式保有割合や売却タイミングを確認しないと判断できません。

多くの起業家は、短期間で現金化するよりも、会社を成長させることを優先します。創業者にとって株式は単なる資産ではなく、会社そのものへの影響力を持つ権利でもあります。

例えば、創業者が株式を大量に売却すると、多額の現金を得られる一方で、経営への影響力が低下する可能性があります。そのため、あえて株式を保有し続ける経営者もいます。

企業価値が上昇している段階では、帳簿上の資産価値が増えていても、実際の現金収入とは異なるという点が重要です。

ラクスルのような成長企業では、会社価値の大きさと創業者が実際に得た現金額は必ずしも一致しません。

創業者の資産は、保有株式数、株式売却の有無、MBOの条件、資金調達の経緯などによって決まります。企業価値1000億円という数字だけでは、創業者がどれだけ利益を得たかを判断することはできません。

起業家の成功を見る際には、単純な会社規模だけでなく、株式の持ち方や成長戦略まで見ることで、より正確に理解できます。