内部利益の計算式をわかりやすく解説｜資本コスト率5%での投資評価（IRR・NPVの考え方）

投資評価の問題で「内部利益（内部収益率・NPV関連）」の計算式が分からず混乱するケースは非常に多く、特に資本コスト率が与えられている問題では判断軸が複雑になります。

本記事では、資本コスト率5%という条件を前提に、内部利益の基本的な考え方と計算式の整理方法をわかりやすく解説します。

内部利益とは何か（基本概念の整理）

内部利益は一般的に「投資によって得られる将来キャッシュフローの現在価値と投資額の差」を指します。

会計的な利益とは異なり、時間価値を考慮した評価指標である点が重要です。

このため、資本コスト率（割引率）が必ず前提条件として使われます。

内部利益は実務・試験上では次のように表されます。

内部利益＝将来キャッシュフローの現在価値合計 − 初期投資額

つまりNPV（正味現在価値）と同じ構造であり、NPVが正なら内部利益がプラスとなります。

資本コスト率5%とは、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引く際の基準利率です。

例えば1年後の100万円は、現在価値に直すと「100 ÷ 1.05」となります。

この割引率が高いほど、将来の価値は小さく評価されることになります。

内部利益の計算は次のステップで行います。

①各年のキャッシュフローを資本コスト率5%で現在価値に割引する

②現在価値の合計を求める

③初期投資額を差し引く

この結果がプラスであれば投資価値ありと判断されます。

内部利益はNPVの絶対額的な評価に近く、IRR（内部収益率）はNPVがゼロになる割引率を求める指標です。

そのため、同じ投資でも評価軸が異なる点に注意が必要です。

試験ではこれらの違いを混同しないことが重要になります。

内部利益は「将来キャッシュフローの現在価値−初期投資額」で求められ、資本コスト率5%は割引計算の基準として機能します。

NPVと同じ構造で理解すると整理しやすく、計算問題にも対応しやすくなります。

重要なのは数式そのものよりも「現在価値に直してから差し引く」という一連の流れを理解することです。