日商簿記1級の設備投資意思決定では、正味現在価値（NPV）と内部利益率（IRR）の関係が重要な論点になります。特に複数の投資案を比較する場面では、NPVがどのような状態でIRRがどう扱われるのかを正しく理解する必要があります。本記事では、NPVが複数のケースでプラスとなる場合にIRRがどのように考えられるのかを整理します。
正味現在価値（NPV）の基本的な考え方
正味現在価値（NPV）は、将来キャッシュフローを現在価値に割り引き、投資額との差を示す指標です。
NPVがプラスであれば、その投資は資本コストを上回る利益を生むと判断されます。
そのため、単一の投資評価では最も重視される指標の一つです。
内部利益率（IRR）の基本的な考え方
内部利益率（IRR）は、NPVがゼロになる割引率を求める指標です。
IRRは投資の収益率を示すため、資本コストと比較して意思決定に用いられます。
IRRが資本コストを上回る場合、その投資は採算が取れると判断されます。
NPVが両方プラスの場合の意味
複数の投資案でNPVがどちらもプラスの場合、それぞれの投資は単独では採算性があることを意味します。
しかし、NPVの大きさによって優先順位が変わるため、比較分析が必要になります。
この場合でもIRRはそれぞれの案で計算可能です。
内部利益率は「存在しない」のか
NPVが両方プラスだからといってIRRが存在しないわけではありません。
通常、キャッシュフローが一般的な形であればIRRは計算可能です。
ただし、非通常型キャッシュフローの場合はIRRが複数解になることもあります。
NPVとIRRの関係と注意点
NPVとIRRは理論的には整合する指標ですが、順位付けが一致しない場合があります。
特に規模の異なる投資ではNPVが優先されることが多いです。
そのため、実務ではNPVを重視するのが一般的です。
まとめ
NPVが両方プラスであっても、内部利益率（IRR）は通常通り存在し、計算も可能です。
ただし、投資判断ではNPVとIRRの役割を正しく理解することが重要です。
最終的にはNPVを基準に意思決定を行うのが基本となります。
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