設備投資の意思決定において、正味現在価値(NPV)と内部利益率(IRR)は重要な指標です。日商簿記1級では、工業簿記や原価計算とともに、投資判断の基礎知識として学習します。
正味現在価値(NPV)とは
NPVは投資による将来キャッシュフローを現在価値に割り引き、初期投資額を差し引いた値です。NPVが正であれば、投資による利益が期待できることを示します。
内部利益率(IRR)とは
IRRはNPVがゼロになる割引率を示す指標です。言い換えれば、投資案件の収益率を表すもので、IRRが資本コストより高ければ投資は妥当と判断されます。
2つのNPVがともにプラスの場合のIRR
2つの投資案件でNPVがともにプラスの場合、それぞれのIRRは資本コストより高くなる可能性があります。ただし、NPVの絶対値やキャッシュフローの規模が異なるため、IRRは案件ごとに異なります。単純に「NPVが両方ともプラスならIRRも同じ」とは限りません。
具体的には、NPVがプラスであれば、その投資は資本コスト以上のリターンがあることを示し、IRRは資本コストを上回る値を取ることになりますが、比較する場合はNPVの規模や期間も考慮する必要があります。
まとめ
- NPVがプラスなら投資は資本コストを上回る利益が見込める
- IRRはNPVがゼロになる割引率であり、NPVがプラスなら通常IRRは資本コストより高い
- 複数案件を比較する際は、IRRだけでなくNPVの絶対値や投資規模も考慮する
したがって、2つのNPVがともにプラスの場合、それぞれのIRRは資本コストを上回りますが、案件ごとに異なる値となるため注意が必要です。
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