外貨建新株予約権付社債（CB）の問題では、発行価額が社債部分と新株予約権部分に分かれていることがあります。特に、区分法を指示された場合、社債部分と予約権部分の換算方法に関してどのように処理すべきか疑問が生じることがあります。ここでは、社債部分と予約権部分をどのように換算すべきかについて解説します。
1. 外貨建新株予約権付社債の基本構造
外貨建新株予約権付社債は、通常、社債部分と新株予約権部分に分かれています。社債部分は金利を支払う普通の社債であり、新株予約権部分は将来的に株式を購入する権利を与えるものです。この社債は発行価額が社債部分と予約権部分に分けられることが多いです。
このような社債の換算方法では、発行価額をどのように換算するかが重要となります。特に、社債部分は通貨換算の際にCR（債権換算レート）を、予約権部分にはHR（権利換算レート）を適用するのが一般的です。
2. 区分法における換算方法
区分法が指示された場合、社債部分と予約権部分を個別に換算する必要があります。社債部分にはCR換算レートを使用し、予約権部分にはHR換算レートを使用します。これにより、各部分の評価が正確に行われます。
この方法は、社債部分と予約権部分が独立して扱われるため、両者を別々に換算し、それぞれの評価額を算出します。区分法は特に、各部分が別々に価値を持つ場合に適用される換算方法です。
3. 一括法との違い
一括法は、社債部分と予約権部分を合算して一度に換算する方法です。過去には予約権部分が無償で提供される場合、一括法が適用されることが一般的でした。しかし、区分法が指示された場合には、社債部分と予約権部分を別々に評価し、それぞれに適切な換算レートを適用することが求められます。
したがって、一括法と区分法の違いを理解し、それぞれのケースに応じた正確な換算を行うことが重要です。
4. 具体的な換算の例
例えば、社債部分が$1,000であり、その換算レートが1USD=110円であった場合、社債部分の換算後の金額は110,000円となります。一方、予約権部分が$500で、その換算レートが1USD=100円の場合、予約権部分の換算後の金額は50,000円となります。
このように、社債部分と予約権部分をそれぞれ換算し、その後合算することで最終的な評価額を算出します。換算レートを適用する際は、各部分が独立して評価されることを理解しておくことが重要です。
5. まとめ
外貨建新株予約権付社債の問題で区分法が指示された場合、社債部分にはCR換算レート、予約権部分にはHR換算レートを適用するのが一般的な方法です。これにより、社債と予約権を個別に評価し、正確な換算を行うことができます。過去に無償で提供された予約権がある場合でも、区分法を使って正確に処理することが求められます。
