上場企業がTOB（株式公開買付け）を受けて完全子会社化され、非上場企業になることは珍しくありません。こうした買収がなされる背景には、様々な理由がありますが、どのような理由でTOBが実施されるのでしょうか？また、買収される会社は価値が高いのか、単に株価が割安だから買収されるのか、その理由を詳しく見ていきます。
1. TOBとは？その基本的な概要
TOB（株式公開買付け）は、企業が他の企業の株式を一定の価格で公開市場外で買い取る手法です。TOBが実施されると、ターゲット企業は買収者によって完全に支配されるか、重要な経営権を握られます。TOBは、買収者が企業価値を向上させることを目的に実行する場合が多いですが、その理由は企業によって様々です。
TOBの目的には、対象企業の資産や市場での立ち位置を引き継ぎ、ビジネスを成長させるという戦略的な理由や、他社を競争から排除するという競争戦略的な理由が考えられます。
2. 買収対象企業の価値が高いからか、それとも株価が割安だからか
買収される企業が「取得するに値する価値が高い」とは限りません。企業がTOBの対象となる理由には、株価が市場で割安に評価されている場合や、企業の将来性に対して市場の評価が低い場合もあります。
企業がTOBされる場合、その企業が抱える未開拓の市場や潜在的な成長力を高く評価している場合もあります。しかし、企業の評価が市場で十分にされていない場合、株価が割安と見なされることもあります。このような状況でTOBが実施されることも多く、買収者はその後、企業の価値を再評価し、市場価値を引き上げることを狙います。
3. TOBをかける主な理由
TOBをかける企業の動機にはいくつかの主要な理由があります。最も多い理由のひとつは、対象企業の資産や技術を取得することです。特に、買収者が新しい市場に参入する際に有用な資産や技術を持つ企業を買収する場合があります。
また、企業の経営権を掌握して、コスト削減や効率化を図ることも一つの理由です。経営資源や人員を統合し、規模の経済を実現することを目指す場合もあります。さらに、競争相手を排除し、業界での支配的な地位を確保するためにTOBをかけることもあります。
4. TOBのリスクとメリット
TOBにはさまざまなリスクとメリットが伴います。買収側にとってのメリットは、戦略的な成長を加速させることができる点です。しかし、ターゲット企業を買収することで統合コストや企業文化の違いなどが発生するリスクもあります。
また、買収対象企業側にもメリットとデメリットがあります。メリットとしては、安定した経営基盤が提供される可能性がありますが、デメリットとしては、従業員の雇用不安や企業の方針変更に対する不安が考えられます。
5. 結論：TOBをかける理由は多様で、企業の状況による
TOBが行われる理由は、単に企業の価値が高いからというだけでなく、株価が割安と見なされている場合や、競争のため、または経営権の確保を目的とする場合など、さまざまです。買収される企業が価値の高い企業かどうかは一概には言えませんが、買収者の戦略や意図に基づいて判断されます。
TOBの理由や背景を理解することで、企業の買収に対する洞察を深めることができ、今後のビジネス戦略を見極めるための重要な要素となります。
